滬指四連陽強勢逼空，突破年線后會回踩嗎？

　　臨近五一假期，A股市場罕見的連續向上突破，滬指實現四連陽，重回年線上方。

　　4月29日，上證指數突破3100點，創年內收盤新高。A股三大指數全線上揚。

　　港股方面，恒生指數繼上周五連陽之后，4月29日漲幅超4%，實現六連陽，累計漲幅接近10%。

　　對于近期AH股雙雙走強，匯豐晉信基金宏觀及策略分析師沈超認為，支持本輪上漲的核心因素是經濟穩步修復，政策利好持續出臺，市場預期顯著改善。此外，“A股和港股估值處于歷史相對低位，且在全球范圍內亦屬于估值洼地，在全球范圍內具有較為突出的投資價值。在全球資產再平衡需求下，國際投資者回補人民幣資產的需求日益強烈?！?/p>

　　摩根資產管理認為，近期數據顯示美國通脹反彈，降息周期延后可能性再提升，近期市場波動加大。與此同時，國內一季度宏觀數據亮眼，前期政策陸續落地已見一定成效，新“國九條” 的出臺加上證監會進一步優化滬深港通機制，有助提升市場情緒和信心，加上A/H股估值處于低位，資金出現加快回流，推動近期股市上漲。

　　展望未來，摩根資產管理表示，中國經濟可望持續向上，提供宏觀基本面支持，新“國九條”推動資本市場高質量發展，證監會進一步優化滬深港通機制，A股港股可望吸引國內外資金持續關注。美國經濟仍然面臨消費走弱，高利率水平拖累企業盈利等風險，美聯儲降息更多或是遲到而不是缺席，預期年內美聯儲啟動降息周期后，美元走弱或帶動資金進一步回流亞洲，有利持續推動估值修復行情，而港股在流動性及交易制度等因素下或出現更高的向上彈性。

　　地產板塊領漲

　　至4月29日收盤，上證綜指漲0.79%，報3113.04點；科創50指數漲3.18%，報776.15點；深證成指漲2.22%，報9673.76點；創業板指漲3.5%，報1887.57點。

　　Wind統計顯示，兩市及北交所共4513只股票上漲，773只股票下跌，平盤有75只股票。據大智慧VIP，兩市及北交所共有177只股票漲幅在9%以上，12只股票跌幅在9%以上。

　　“這表明在內外因素逐漸確定，場外資金有入場意愿，場內資金調倉節奏放緩，市場情緒有所提升，信心較為充足?！狈秸C券分析師趙偉分析道。

　　4月29日，滬深兩市成交總額12111億元，較前一交易日的10864億元增加1247億元，連續兩日成交破萬億元。其中，滬市成交5549億元，比上一交易日4842億元增加707億元，深市成交6562億元。

　　北向資金4月29日全天再度大幅凈買入108.92億元，連續4日加倉累計超380億元。其中，滬股通凈買入45.35億元，深股通凈買入63.58億元。

　　從盤面上看，地產、新能源產業鏈全天強勢，低空經濟、智能駕駛概念午后走強，券商、化工板塊表現不俗；石油、貴金屬逆勢下跌，石化雙雄齊挫4%。市場全天成交超1.2萬億創年內次高。

　　“量能有效增加，個股活躍度提升，結構分化繼續，市場熱點較為持續，賺錢效應逐步恢復，成長由弱轉強，周期由強轉弱?！壁w偉總結道，短期內市場內外因素塵埃落定，大盤系統性行情逐漸清晰、加速上行。

　　對于地產板塊的領漲，廣發證券高級投資顧問黎衍軍分析表示，“市場預計政策層面對房地產行業的持續放松，有望逐漸向基本面復蘇持續傳導，商品房市場有望逐漸回歸市場化，驅動供需改善帶動行業觸底回升。受此影響，今天房地產板塊指數放量上漲超6%，有近30家相關公司漲停?！?/p>

　　不過，趙偉認為，地產板塊上漲的持續性依舊有待商榷?！氨M管各地區出臺進一步寬松的扶持房地產政策，但國內經濟的加速轉型讓整個行業繼續處于艱難“爬坡”中，沒有實質性改善跡象，受困于房地產整體行業景氣度低迷及房地產企業自身債務問題困擾，所以脫離底部的過程不會是一蹴而就的?！?/p>

　　短線盤中蓄勢整理后有望挑戰3150點

　　“今日滬指與恒指均突破年線（也稱為牛熊分界線），考慮到這次上漲是疊加股市生態改善、中國經濟基本面好轉、海外流動性寬松三重利好預期，我們認為這次指數突破年線并企穩概率偏大?！崩柩苘姺治龅?。

　　趙偉也表示，從技術上看，周一大盤低開之后盤中震蕩攀升，以次高點收盤，并呈價漲量增的態勢，中短期均線多頭排列，年線對大盤形成支撐，3100點關口放量收復，價漲量增的量價關系，日線MACD指標的金叉，短線盤中還將沖高，但日線MACD指標的頂背離，加之日線離5日線較遠，技術上嚴重超買，盤中沖高后，短線大盤震蕩將加劇，但年線附近支撐力度較大。

　　“分時圖技術指標顯示，15分鐘MACD指標空頭強化，短線盤中有回調壓力，但30分鐘、60分鐘MACD指標多頭強化，短線盤中回調的空間或有限，盤中還有沖高要求?！壁w偉說道。

　　綜合技術分析，趙偉認為，大盤放量站上3100點，形成向上突破的走勢，平臺突破有效，短線大盤盤中蓄勢整理后，有望向3150點壓力位發起挑戰，能否挑戰并站上3150點，量能能否繼續釋放是關鍵，無論大盤沖高回落還是繼續上行，量能能否繼續釋放將決定向上突破趨勢行情的運行節奏，若放量，向上突破的趨勢加速；若縮量，則大盤在3150點下方蓄勢整理，尋求突破的時機。

　　另一位券商投顧也表示，4連陽后多方動能消耗較大，不排除短線指數會出現一定的震蕩整固消化獲利盤的動作?！叭绻霈F調整也不要過分緊張，只要年線不被跌破，就屬于突破年線后的技術回踩動作，消化獲利盤后大盤仍將朝著3200點沖擊?！?/p>

　　此外，上述券商投顧進一步提醒，周一深成指、創業板指出現了一個日線及周線級別缺口未補，此缺口后續需要有個確認是留是補的過程（估計2-3天），且這兩天中陽拉上去后，短線遠離了5日均線，也就是說上漲乖離率偏大了，所以這兩個指數如果周二有繼續上沖挑戰前高，要注意不要過分追高，小心前高附近出現沖高回落買在短線小高點上，操作上要尤其注意一下行情節奏不要沖動交易。

　　市場風險偏好或在改善

　　“本周只有兩個交易日。按照過往經驗，由于假期存在很多不確定因素，A股成交量會相對減少，但是周一市場卻放量上漲，這預示著投資者急于在節前搶籌?！崩柩苘姺治龅?，在新“國九條”等政策效應逐步顯現、民營經濟正在復蘇、港股走強等多種因素共振下，投資者風險偏好上升。

　　寧波銀行私行市場研究部也指出，近期股票市場表現仍未脫離結構性行情的格局，主要源于情緒面與政策面共振形成的向上躁動。長假前罕見的連續異動或許意味著市場風險偏好正悄然發生改善，例如資金連續兌現在防御板塊的獲利、金融供給側改革催生券商并購預期、熱門科技制造概念業績超出市場預期等表現。

　　寧波銀行私行市場研究部認為，趨勢性行情的啟動仍需依賴于宏觀環境整體性改善，當前國內需求不足的問題還比較凸顯，需要宏觀及產業政策進一步發力。從中期維度去看，國內外分別迎來復蘇夯實和降息落地兩個主線的逐步兌現，基本面與情緒面所形成的共振才會體現出來，因此可以積極把握權益資產的投資勝率，而在戰術上不宜急躁。

　　趙偉則表示，歷史上，市場風險偏好一般都將在5月迎來回升，題材炒作的熱度將再起。展望5月，隨著年報及一季報的披露即將結束，業績風險對于A股的壓制效果也將逐漸減弱，一季度經濟基本盤的穩定為A股的中長期上漲趨勢奠定了基礎。

　　“內外因素逐漸塵埃落定，市場風險重新提升，A股市場的系統性行情即將加速來臨，5、6月份行情值得期待?！壁w偉建議投資者加快調倉步伐，堅持“橄欖型”投資結構，把握新風口時機，逢低關注券商、AI、半導體、電子、軍工、創新藥、新能源等投資機會，回避高位股繼續補跌風險，回避垃圾股及退市風險股。

　　展望后市，沈超也表示，無風險利率的持續下行疊加經濟基本面的穩步修復，有望對A股市場形成有力支撐。行業配置方面，沈超表示，一方面會關注中國長期經濟動能的重構，挖掘產業趨勢和產業政策共振下的新質生產力板塊，如AI硬件、通用設備、醫藥等。另一方面，也會關注受益于經濟復蘇的傳統板塊，尤其是供給約束下具備盈利彈性的傳統順周期板塊，如原油、養殖等。