又一房企“爆雷” ！曾與碧桂園、恒大等并稱“華南五虎”

　　來源：北京商報

　　隨著房地產行業進入深度調整期，雅居樂也不得不面對經營和債務帶來的壓力。

　　記者丨王寅浩

　　被業界稱為“華南五虎”的雅居樂也爆雷了。5月14日，雅居樂發布公告稱，鑒于公司面臨的流動性壓力，于公告日公司尚未支付2020年票據的有關利息，該票據利息支付的寬限期于2024年5月13日到期，并預計將無能力履行其境外債務項下的所有付款義務。

　　受此消息影響，雅居樂股價開盤大跌。截至5月14日收盤，雅居樂報0.61港元/股，下跌12.86%，總市值約30.78億港元。

　　未能支付2020年票據利息

　　對于該事件所導致的影響，雅居樂方面表示，未能支付相關利息或會導致公司的債權人要求加速償還債務。截至公告日期，公司尚未接獲相關債權人就2020年票據發出任何加速還款通知?！肮緦⑴c債權人保持積極溝通，并將積極探討最佳的解決方案以實現長期持續發展，以維護各持份者的利益?！?/p>

　　與大多數出險房企一樣，雅居樂也在考慮債務展期方案。公告稱，雅居樂正在考慮所有可能的行動，包括但不限于針對其境外債務制定全面債務管理解決方案，并將聘請外部財務顧問及法律顧問，以協助評估其資本結構及流動性狀況（作為本次行動的部分），尋求可行的境外債務整體性解決方案。雅居樂將適時積極與境外債權人就潛在解決方案進行溝通。

　　為最大限度減少對業務營運的影響并履行償債義務，雅居樂表示將繼續采取措施加快物業預售，加速收取銷售所得款項，以最大努力改善資產負債狀況。

　　雅居樂披露的最新銷售數據顯示，截至今年4月30日四個月的預售總值為65.5億元，較2023年及2022年同比分別下降68%及73.9%。

　　目前雅居樂存續的美元債共有9只，合計金額高達36.47億美元。2024年3月25日，穆迪將雅居樂集團的企業家族評級從“Caa1”下調至“Caa2”，同時將其2025年到期的高級無抵押票據評級從“Caa2”下調至“Caa3”，高級無抵押永續票據評級從“Caa2”下調至“Ca”。這一評級下調反映了雅居樂在未來6—12個月內面臨重大債務到期風險，以及因銷售持續低迷和融資渠道受限，雅居樂未來流動性或存不足。

　　兩年虧損近300億

　　在房地產行業內，雅居樂曾與碧桂園、恒大、富力以及合生創展并稱“華南五虎”。2018年，雅居樂銷售額首次突破千億大關，成功躋身千億房企之列。

　　但隨著房地產行業進入深度調整期，雅居樂也不得不面對經營和債務帶來的壓力。

　　2020年雅居樂經營業績達到峰值，此后開始掉頭向下。2021年，雅居樂的營業收入和歸母利潤分別同比下降9%、27.11%。

　　2022年，雅居樂實現營業收入540.34億元，同比減少26.01%；毛利10.01億元，毛利率由2021年的26%大幅降至1.9%，歸屬股東凈虧損高達149.81億元，這也是雅居樂上市以來的首次虧損。

　　2023年，雅居樂業績跌勢未止。年報顯示，2023年雅居樂實現營業收入433.1億元，同比下降19.85%；經營虧損為95.5億元，較2022年同期擴大46.7%；毛虧5.24億元，凈虧損約127.77億元，較2022年同期有小幅收窄。

　　截至2023年末，雅居樂的總借貸相較于2022年減少59.33億元，但相應的現金及銀行總額也縮減至125.53億元。短期債務258.7億元，較2022年底增加7.7%，現金短債比下降至0.5，同時剔除受限制現金后的現金短債比僅為0.3。

　　易居研究院研究總監嚴躍進表示，對于債務違約的房企而言，建立與債權人之間的信任顯得尤為關鍵，短期內可以爭取更多的時間去應對債務，但恢復足夠的流動性才是核心。一般而言，考慮債務展期方案也只適用于那些項目變現能力強、資產價值高且流動性釋放預期良好的企業。