一季度凈虧13億、凈資產收益率跌至-68% 英大人壽背靠電網巨擘緣何遭遇“滑鐵盧”

　　來源：財聯社

　　隨著保險業一季度償付能力報告紛紛出爐，財聯社記者注意到，背靠電力行業巨擘的英大泰和人壽保險股份有限公司（以下簡稱“英大人壽”）虧損進一步加劇。

　　數據顯示，2024年一季度，英大人壽實現保險業務收入56.46億元，凈利潤虧損12.9億元，較2023年全年8.4億元虧損數額進一步擴大。據悉，自2022年盈利走勢掉頭向下后，英大人壽經營壓力日益顯現。

　　業內人士透露，英大人壽立足服務電網主業，對股東業務依賴較強，市場化程度相對較低。如今，在投資業績波動，疊加保險業“報行合一”的背景下，英大人壽目前不得不通過控制業務規模來穩住公司的償付能力。

　　一季度英大人壽凈虧12.9億元，凈資產收益率跌至-68%

　　“電力系”保險公司英大人壽陷入更深的虧損泥淖。

　　2024年一季度償付能力報告披露顯示，英大人壽實現保險業務收入56.46億元，同比增長4.44%。但增收不增利，該公司一季度實現凈利潤-12.91億元，較2023年度-8.9億元虧損進一步擴大，凈資產收益率也從2023年-38.11%走低至-68%。

　　財聯社記者注意到，自2022年開始由盈轉虧，英大人壽凈利便呈現三連降。

　　數據顯示，2022—2023年，英大人壽分別實現保險業務收入178.58億元、192.13億元，同期凈利潤分別為-3.89億元、-8.4億元。截至2024年一季度末，英大人壽合計虧損25.2億元，經營壓力日益顯現。

　　在增收不增利的同時，英大人壽的償付能力也逐漸吃緊。從2022年開始，英大人壽的核心償付能力出現跳水，從2021年四季度末的110.22%降至2022年一季度的75.96%。

　　截至2024年一季度末，英大人壽核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為89.41%、163.03%，低于行業均值。

　　業內人士表示：“整體看來，現階段英大人壽償付能力充足率暫時符合監管要求，但其償付能力受資本市場波動影響較大，考慮到未來公司業務的持續發展及資本市場不確定性的增強等因素，公司亟需補充資本提高償付能力水平?！?/p>

　　英大人壽虧損加劇背后：退保金快速攀升、傭金支出居高不下、投資收益下滑

　　冰凍三尺，非一日之寒。英大人壽陷入持續虧損，業內人士分析有以下因素：

　　一是負債端成本高企。2023年財報顯示，英大人壽保費收入居前五的產品中有4款來自銀保渠道，對應150億元保費收入占公司全年總保費近7成。

　　其中，以名為“英大人壽尊享世家終身壽險”、“英大鑫禧世家終身壽險”兩款預定利率3.5%的產品為例，其退保金分別從2022年的549萬元、2249萬元攀升至2023年的1779萬元、2967萬元。

　　業內人士透露，除了銀保渠道，英大人壽經代業務繼續率較低，支付出去的傭金甚至超過保費。數據顯示，2020-2022年，英大人壽經營費用年復合增長率33.46%。

　　“居高不下的手續費傭金支出，以及退保金的快速攀升之外，一定程度推高公司負債端成本，這也是導致英大人壽虧損的原因之一，尤其在利率不斷下行的環境下，其偏高的預定利率還將面臨一定的利差損風險?！?/p>

　　二是外部資本市場波動導致投資收益下滑。從投資收益率來看，2024年一季度，英大人壽總資產收益率為-1.34%，綜合投資收益率2.27%。

　　英大人壽每況愈下的經營狀況，也一定程度折射了國企金融業務發展管理的短板和積弊。

　　“作為國家電網控股的保險公司，英大人壽的董事長多來自其大股東，管理團隊大多數成員并無保險從業經驗，且裙帶問題普遍，導致經營層面不能科學把握壽險經營規律”業內人士對財聯社記者透露。

　　此外，公司中外方股東80：20的股權結構占比，中方股東話語權強大，無論是戰略決策還是市場策略，都處于實質上的控制地位，公司治理機制有待完善。

　　背靠電力產業巨擘國家電網，英大人壽增資引戰仍是待解難題

　　英大人壽由國家電網及其所屬公司發起，于2007年在北京注冊成立。

　　2009年 6月，該公司引進境外戰略投資者美國萬通人壽 （Massachusetts Mutual Life Insurance Company），公司注冊資本金40億元。截至2023年5月，英大人壽在全國擁有21個省級分公司、103 個中心支公司、358個營銷服務部。

　　業內人士透露，盡管背靠電力產業巨擘，但面對公司日益吃緊的償付能力，英大人壽的增資引戰依舊是個待解的難題。

　　就外方股東而言，盡管萬通人壽是美國第五大保險公司，但該公司近些年持續收縮亞洲業務，給于英大人壽增資的可能性不大。據悉，2017年，萬通國際就以131億港元出售了萬通保險亞洲有限公司的全部股權。

　　從中方股東來看，國家電網在國資委“堅持回歸本源、聚焦主業，著力嚴控增量，切實優化存量”號召之下，也將對旗下部分造血能力不足的金融業務采取出清或部分出售股權的方式。

　　據悉，早在2019年年中工作會議上，時任英大人壽董事長丁世龍在部署2019年下半年九方面的重點工作，其中就包括以增資引戰為契機，著力提升公司治理水平。

　　同年11月，國家電網就在北京舉行的引入社會資本專場推介會上，集中推介了包括英大泰和財險、英大泰和人壽在內的12個重點混改項目。其中，英大人壽擬出讓30%的股份。

　　2021年7月，英大人壽在北京產權交易所披露混改項目，擬通過增資擴股的方式，引入戰略投資者。

　　如今，近4年時間過去，英大人壽的增資引戰公司仍然沒有結果。

　　2024年一季度償付能力報告中，英大人壽又一次表示：“下一步，公司將積極推動增資引戰并研究運用各種資本補充工具補充資本。同時，公司將持續優化業務結構，提升業務質量，加強資產負債管理，提升公司償付能力?！?/p>