交銀國際：下調領展目標價至47.7港元 租金前景可保持穩定

　　交銀國際發表報告指出，領展2024財年收入與凈物業收入分別按年增長11%及9.5%，至135.78億及100.7億港元?？煞峙涫杖氚茨暝鲩L6.4%至67.18億港元，基本符合該行預期。然而，2024財年下半年的每單位派息（DPU）按年增長11.6%至112.57港仙，全年DPU為262.65港仙，比市場預期約258港仙高約2%。每單位資產凈值按年下跌5.4%至70.02港元。

　　管理層認為北上消費的影響在今年首季已趨緩，并預計2025財年的香港零售租金可保持穩定。此外，該行認為領展總現金余額約100億元，如果沒有快速而明確的收購目標，預計領展將利用該些現金，以進一步減少負債和回購以提高每股派息。

　　考慮到領展仍將繼續面臨多重不利因素，包括利息成本維持高水平、勞動力成本上升等，但該行依然預計領展的收入和可分配收入將在2025財年大致保持穩定。

　　該行輕微下調領展2025與2026財年DPU預測1.6及2.7%，目標價由48.7港元下調至47.7港元，維持“買入”評級。