核心業務毛利率驟降 昭衍新藥回復年報監管工作函

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　　記者 李晃 北京報道 來源：經濟參考報　　

　　近期，昭衍新藥交出了其年度“成績單”：公司實現營業收入23.76億元，同比增長4.78%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.97億元，同比下降63.04%；實現扣非凈利潤3.38億元，同比下降66.89%。值得一提的是，這是昭衍新藥自2017年A股上市以來利潤水平首次出現下滑。

　　交出上市以來最差“成績單”之后，昭衍新藥也迅速收到了上交所的年報監管工作函。5月28日，昭衍新藥針對年報監管工作函所關注的業務及業績表現、生物資產公允價值變動、其他存貨情況及預付款四方面問題進行了逐一回復?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾咦⒁獾?，2023年昭衍新藥核心業務藥物非臨床研究服務毛利率同比下降5.09個百分點；值得一提的是，昭衍新藥還表示行業競爭態勢導致的訂單價格下降會在未來一段時間對公司毛利率產生不利影響。

　　未來毛利率可能進一步下降

　　昭衍新藥成立于1998年2月，前身為北京昭衍新藥研究中心，于2017年8月登陸上交所，并在2021年2月于香港聯交所主板掛牌上市，公司核心業務為藥物非臨床研究服務，主要包括滿足新藥的臨床申報至注冊上市全流程的非臨床研究服務和藥物發現階段的CRO（合同研究組織）外包服務。

　　2023年，受行業競爭加劇導致主營業務毛利率同比降低，公司實驗室服務業務凈利潤同比下降，及本期生物資產公允價值變動帶來較多凈損失等因素影響，昭衍新藥業績出現較大幅度下滑。年報顯示，2023年昭衍新藥實現營業收入23.76億元，同比增長4.78%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.97億元，同比下降63.04%；實現扣非凈利潤3.38億元，同比下降66.89%。

　　值得一提的是，這是昭衍新藥自2017年A股上市以來利潤水平首次出現下滑。同花順iFinD數據顯示，2017年至2022年昭衍新藥營收、扣非凈利潤均保持著兩位數的增速，其中營收從3.01億元持續增長至22.68億元，扣非凈利潤由0.66億元逐年增長至10.19億元，然而2023年其扣非凈利潤卻驟降至3.38億元。

　　與此同時，昭衍新藥毛利率亦出現較大幅度下滑。年報顯示，2023年公司主營業務毛利率為42.62%，同比減少5.28個百分點，其中，昭衍新藥核心業務藥物非臨床研究服務毛利率為43.22%，同比減少5.09個百分點；臨床服務及其他毛利率為21.18%，同比減少10.52個百分點；此外，實驗模型供應毛利率為36.06%，盡管毛利率同比增加10.39個百分點，但該業務規模較小，對公司利潤貢獻有限。

　　前述情況也引發了監管的高度關注，在年報監管工作函中，上交所要求昭衍新藥“結合公司主營業務及核心競爭力、行業政策、同行業可比公司業績情況，說明公司各細分業務毛利率變化的具體原因，并結合主營業務毛利率下滑情況，提示可能存在的風險（如有），說明公司為應對相關情況擬采取的針對性措施?！?/p>

　　其中，針對各細分業務毛利率變化的具體原因，昭衍新藥表示，2023年公司藥物非臨床研究服務毛利率同比下降5.09個百分點，主要受實驗模型成本上漲、人力成本上漲、營業收入承壓影響；2023年臨床服務及其他占公司全年總收入2.67%，臨床服務及其他包含注冊申報、臨床運營、藥物警戒、臨床樣品的生物分析及生物標志物研究等服務，各類業務的毛利率差異較大，由于該板塊業務規模尚小，各項業務的占比不穩定，毛利率更易隨收入結構變化而波動；2023年實驗模型供應業務營收占公司全年總收入0.17%，該業務規模較小，毛利率波動不具備代表性。

　　與此同時，昭衍新藥還稱：行業競爭態勢導致的訂單價格下降會在未來一段時間對公司毛利率產生不利影響，當前實驗模型的市場價格雖呈現下降趨勢，但業務開展具有周期性，體現到公司業績上存在滯后性，預估未來一段期間內，公司的毛利率進一步下降的可能性較大。

　　生物資產市價波動對業績影響較大

　　與此同時，作為導致公司去年業績下滑的重要因素，昭衍新藥的生物資產公允價值變動也引發了監管的高度關注。

　　據悉，昭衍新藥生物資產在總資產中占比較大，且其公允價值變動對公司業績影響較大。根據披露，昭衍新藥生物資產主要為非人靈長類實驗模型，其中，以出售為目的，養殖在繁育基地，未達到實驗條件且尚未辦理相關銷售許可（金麒麟分析師）的實驗模型，計入消耗性生物資產，屬于流動資產；而以繁殖為目的，養殖在繁育基地的實驗模型，計入生產性生物資產，屬于非流動資產。

　　截至2023年末，昭衍新藥存貨中消耗性生物資產達9.06億元，占公司總資產的9.03%，較年初減少1.65億元；生產性生物資產期末5.59億元，占總資產的5.57%，較期初減少2.29億元。此外，公司2023年生物資產公允價值變動帶來凈損失2.67億元，而上年度生物資產公允價值變動帶來凈收益3.33億元。

　　基于前述情況，上交所要求昭衍新藥“結合市場供需情況、創新藥行業變化、說明相關生物資產的價格是否可能出現進一步下跌風險，并進行提示?！?/p>

　　對此，昭衍新藥回復稱：生物資產的市場價格主要受供需關系的影響，而供需關系由多方面因素決定，如科研和藥物研究需求量、產業鏈端的供給量，以及實驗模型進出口政策等等。從2024年一季度來看，其市場價格已呈現回落的態勢，但由于非人靈長類生物資產繁殖周期長，整體上仍呈現出供給不足的態勢，目前市場價格與2018年至2019年間水平相比仍處于高位，需求端大多采取觀望的態勢，所以市場價格存在下跌的風險，但下跌幅度可能會有所放緩。

　　不過，《經濟參考報》記者注意到，從今年一季度看，生物資產的市價波動仍對昭衍新藥業績產生了較大負面影響。2024年一季報顯示，昭衍新藥實現營業收入3.25億元，同比下降12.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.72億元，扣非凈利潤為-2.81億元?？梢娬蜒苄滤幗衲暌患径葮I績已出現全面下滑，且凈利潤也出現了較大虧損，而根據披露，今年一季度昭衍新藥生物資產公允價值變動帶來凈虧損達2.84億元，已超過2023年全年的虧損金額。

　　預付款增幅較大引關注

　　此外，上交所在年報監管工作函中還重點關注了昭衍新藥的預付款情況。

　　根據年報披露，截至2023年末，昭衍新藥的預付款項為1.10億元，較上期期末的0.37億元增長196.36%，增幅較大，對此，公司解釋稱其主要系本期預付實驗模型款增加所致。進一步來看，預付款明細顯示，昭衍新藥前五名交易對方金額合計達0.88億元，占公司預付賬款年末余額合計數的比例為80.03%，占比相對較高。

　　前述情況也引發了監管的高度關注，在年報監管工作函中，上交所要求昭衍新藥“說明預付款項的核算內容明細、對應金額、支付對象是否涉及關聯方，并結合公司業務推進情況，說明本期預付款增幅較大的原因，是否存在非經營性資金占用情況?！?/p>

　　對此，昭衍新藥回復稱，報告期末，公司預付賬款主要內容為預付實驗模型款人民幣9329萬元，占預付賬款金額比重為84.70%，預付款是實驗模型交易的常規商業模式，交易約定供應商根據公司書面通知的發貨計劃進行供貨（發貨計劃包括數量、規格、時間），預付款陸續用于抵充后續貨款的部分金額，由于2023年初實驗模型資源的緊缺性和價格較高，預付金額較大。2023年度醫藥行業競爭加劇導致公司新簽訂單有所減少，公司當期的實驗模型外部需求量放緩，且自2023年第二季度開始，實驗模型市場價格發生持續波動，外部需求量變化和實驗模型價格波動導致公司減少了外部采購計劃，預付款尚未完全抵充后續貨款金額，故預付賬款金額的增幅較大。與此同時，昭衍新藥還表示，預付賬款中涉及關聯方的內容有且僅有預付關聯方次月房租費人民幣82萬元，該交易對價符合市場公允價格，所有核算項目均為日常經營支付，不存在非經營性資金占用。