光大期貨：6月28日能源化工日報

　　原油：

　　周四，原油主力合約SC2408夜盤收漲1.13%，報624.9元/桶；WTI 8月合約收盤上漲0.84美元/桶至81.74美元/桶，漲幅1.04%；Brent 8月合約收盤上漲1.14美元/桶至86.39美元/桶，漲幅1.34%。航班分析公司OAG的數據顯示，5月美國國內航班載客量環比增長5%，同比增長近6%，達到略高于9000萬個，超過了2019年的水平，這意味著出行人數正在增加。本周在供需端的支撐之下油價繼續維持震蕩偏強，月差的走強也反映了基本面的好轉，從短期來看，海外原油市場進入需求旺季，持續關注海外需求的兌現和國內原油進口需求的恢復情況，需要注意油價在這一輪反彈之后維持當前高位的驅動力。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合約FU2409夜盤收漲0.65%，報3548元/噸；低硫燃料油主力合約LU2409夜盤收漲1%，報4352元/噸。截至6月28日當周，新加坡燃料油庫存錄得1929.3萬桶，環比前一周減少351.4萬桶（15.41%）；富查伊拉燃料油庫存錄得927.1萬桶，環比前一周增加49.5萬桶（5.64%）。低硫方面，由于下游市場需求持續低迷且供應充足，亞洲低硫燃料油市場依然疲軟。高硫方面，由于近期安裝了脫硫塔的船只活動頻繁，而且中東和南亞高溫天氣之下，夏季發電需求強勁，新加坡高硫燃料油供需穩健。本周高低硫價差仍維持在700元/噸之上，短期持續關注LU-FU潛在的低位反彈套利機會。

　　瀝青：

　　周四，上期所瀝青主力合約BU2409夜盤收漲0.17%，報3638元/噸。根據隆眾資訊統計，截至6月24日，國內瀝青54家企業廠家樣本出貨量共37.8萬噸，環比增加8.4%。隨著部分地煉復產，后期供應有增量預期，但是在加工利潤的壓制之下，預計7月排產難有較大上升空間；需求端，當前梅雨天氣的到來對于下游終端需求有比較明顯的壓制，并且部分地區資金制約問題依然存在。預計短期瀝青盤面價格仍以窄幅震蕩為主，整體波動不大；從裂解利潤來看，前期瀝青利潤修復情況較好，但是近一周利潤再度出現下滑，短期對于裂解利潤也暫時維持觀望狀態，關注原料端美國對于委內瑞拉制裁重啟是否仍有變數。

　　橡膠：

　　周四，截至日盤收盤滬膠主力RU2409下跌175元/噸至14925元/噸，NR主力下跌215元/噸至12450元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌350元/噸至14805元/噸。昨日上海全乳膠14450（-150），全乳-RU2409價差-610（-160），人民幣混合14600（-100），人混-RU2409價差-460（-110），BR9000齊魯現貨15350（+50），BR9000-BR主力465（+210）。本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為78.98%，較上周走高0.25個百分點，較去年同期走高8.83個百分點。本周山東輪胎企業全鋼胎開工負荷為62.44%，較上周走高4.29個百分點，較去年同期走高3.63個百分點。天然橡膠原料產出維持增量，國內外原料價格繼續回落，輪胎需求企穩，橡膠社會庫存繼續去庫，疊加收儲預期擾動，期價高位震蕩。短期觀察天膠供應流暢程度。

　　聚酯：

　　TA409昨日收盤在5956元/噸，收跌0.13%；現貨報盤升水09合約39元/噸。EG2409昨日收盤在4627元/噸，收漲1.09%，基差增加28元/噸至-1元/噸，現貨報價4600元/噸。PX期貨主力合約409收盤在8594元/噸，收跌0.09%?，F貨商談價格為1043美元/噸，折人民幣價格8738元/噸，基差走擴16元/噸至154元/噸。華東一套250萬噸PTA裝置即日起檢修，預計10天附近。華南一套200萬噸PTA裝置目前恢復中，該裝置上周五附近短停。新疆一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置按計劃于昨晚停車檢修，初步預計7月底附近重啟。江浙滌絲產銷整體依舊偏弱，平均產銷估算在4成左右。原油價格震蕩，PX供應裝置恢復預期增大，TA裝置計劃外檢修增加，PX價格上方承壓。PTA裝置恢復預期較高，后續供應壓力逐步增大，下游滌絲產銷偏弱，TA短期偏弱震蕩。乙二醇港口庫存小幅去化，合成氣制產量恢復，下游需求以穩為主，短期乙二醇價格偏弱震蕩。

　　甲醇：

　　周四，太倉現貨價格2525元/噸，內蒙古北線價格在2055元/噸，CFR中國價格在285-290美元/噸，CFR東南亞價格在355-360美元/噸。下游方面，山東地區甲醛價格在1120元/噸，江蘇地區醋酸價格在3080-3150元/噸，山東地區MTBE價格6550元/噸。綜合來看，短期不論是內地還是港口，供應都相對寬松，而需求增量有限，整體還將維持累庫的節奏。隨著甲醇價格下跌，下游利潤開始回暖，烯烴烯烴裝置有回歸的可能，但基本面仍舊偏弱的背景下，維持震蕩偏弱判斷。

　　聚烯烴：

　　周四，PP方面華東拉絲主流在7700-7750元/噸；利潤端，油制PP毛利-1068.53元/噸，煤制PP生產毛利-161.2元/噸，甲醇制PP生產毛利-572元/噸，丙烷脫氫制PP生產毛利-779.86元/噸，外采丙烯制PP生產毛利-100.13元/噸。PE方面，華北地區油制線型主流價格在8520元/噸，較上周-10元/噸；華東地區油制線型主流價格在8600元/噸，較上周-100元/噸；華南地區油制線型主流價格在8830元/噸，較上周-70元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為-521元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1342元/噸。綜合來看，綜合來看，淡季背景下供需雙弱，基本面無太多矛盾，成本端隨著原油近期的回升，有一定支撐，最近聚烯烴走勢與原油走勢相關性有所上升，因此預計短期內聚烯烴將重新回歸成本支撐邏輯。

　　聚氯乙烯：

　　周四，華東PVC市場價格維穩，電石法5型料5700-5800元/噸，乙烯料主流參考5850-6100元/噸左右；華北PVC市場價格穩中略調，電石法5型料主流參考5690-5800元/噸左右，乙烯料主流參考5910-6080元/噸；華南PVC市場價格漲跌互現，電石法5型料主流參考5820-5900元/噸左右，乙烯料主流報價在6020-6120元/噸。綜合來看，社會庫存可能依舊維持較高水平，一方面目前月差給出一定套利空間，使倉單可以被逐漸拋向遠月，另一方面盤面階段性給出的期現套利機會，進一步增加社會庫存壓力，短期供強需弱格局暫時無法改變，但房地產政策依舊給遠月一定預期空間，因此以震蕩偏弱對待。

　　尿素：

　　周四尿素現貨價格仍上漲，山東臨沂地區市場價格小幅上漲10元/噸至2340元/噸。隨著現貨報價的持續走高，市場新單成交量有放緩跡象?？紤]到當前尿素廠家待發訂單相對充足，因此現貨仍將保持堅挺向上狀態。供應端小幅恢復，昨日尿素日產量略微提升至17.7萬噸。國內尿素基本面供需博弈中，國際市場擾動因素仍存，印標預期及埃及等地區尿素工廠天然氣供應問題反復，但目前國際市場情緒已趨于穩定，對國內影響也相對有限。預計日內尿素期貨價格仍堅挺震蕩運行，關注現貨成交情況及國際市場相關動態。

　　純堿：

　　周四純堿現貨價格趨于穩定，但高價成交重心仍有下移。近期純堿供應端高位小幅回落，本周行業開工率下滑1.91個百分點，周度產量下降2.14%。但由于需求表現偏弱，企業新訂單成交不佳，堿廠累庫趨勢延續，本周純堿企業庫存增幅7.74%至96.59萬噸，庫存水平達到近兩年高點。整體來看，當前純堿需求情緒偏弱主導市場走勢，廠家降價、累庫等現象仍將持續?？紤]到月底及7-8月仍有企業存在檢修計劃，后期供應端擾動因素仍存。短時純堿市場暫無明顯支撐因素，預計期貨盤面延續區間震蕩趨勢，后期關注企業檢修落實情況。

　　玻璃：

　　玻璃現貨市場加速下行，昨日國內浮法玻璃均價回落15元/噸至1614元/噸。當前玻璃市場需求偏弱，產業看空情緒也較為濃厚，市場成交不佳。昨日河北、湖北地區產銷率分別為66%、67%，其余地區產銷八成左右徘徊。整體來看，玻璃現貨市場情緒不佳，期貨市場暫無新增驅動，預計盤面仍以窄幅波動為主，關注需求跟進情況。