切換時間到了嗎？英偉達 VS? 道指！

　　來源：華爾街見聞

　　在AI交易熱潮逐漸褪去的背景下，投資者或可考慮把注意力轉移到此前被市場冷落的道指成分股上。

　　今年以來，人工智能無疑成為推動美股反彈的最大動力，但最新一輪財報季也給投資者敲響了警鐘——AI概念股風險與回報的高低并存格局愈發明顯。人工智能交易對整個市場的拉動作用已經出現了頹勢，市場風格切換的時機可能即將到來。

　　AI概念股本輪財報季的表現可謂喜憂參半。一方面，諸如C3.ai等公司由于業績不及預期而大跌，UiPath的CEO意外離職更是令該股應聲重挫34%。

　　但另一方面，惠普等公司憑借著布局AI領域而獲得資金青睞，股價翻番?？傮w來看，數據顯示自ChatGPT發布以來，86%的“AI引用”公司財報均超預期，其他行業則只有78%。而且，這些公司的股價在業績超預期時的平均上漲0.3%，高于傳統公司0.3%的平均跌幅。

　　不過，倘若業績令投資者失望，AI概念股的平均跌幅高達5.3%，遠超過傳統公司2.5%的平均跌幅。這種高回報伴隨高風險的格局，意味著投資者如果想繼續追捧AI概念股，需要更加謹慎。

　　在整個AI題材中，英偉達無疑是關鍵所在。在5月22日財報公布之前，該股與標普500指數的相關性高達0.95，二者的漲跌走勢基本同步。

　　然而，英偉達財報公布后卻出現了分化。Evercore ISI策略師Julian Emanuel指出，盡管該股在績后3個交易日內上漲20%，但標普500指數在這期間基本持平，相關性出現顯著下降。

　　這一變化令市場分析人士驚訝不已，因為過去30年來從未出現過標普500指數中市值位居前五大成分股出現如此大漲，而指數本身卻基本沒有跟隨上漲的情況。有機構認為，英偉達股價與整體市場開始出現背離，可能意味著“一個股票代表一個市場”的時代臨近結束。

　　事實上，本周以來，CBOE波動率指數VIX已從11.93升至14.51，市場噪音有所增加。在AI概念交易熱潮逐漸褪去的背景下，投資者或可考慮把注意力轉移到此前被市場冷落的道指成分股上。

　　今年以來，傳統公司占比較大的道指漲幅僅為1.2%，遠跑輸標普500和納指。不過，5月17日創下40000點新高以來，道指已經下跌近5%，目前出現了自2022年9月以來的最大超賣程度。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。