銅市日評 | 2024.05.30 | 銅價急跌，下游需求有所釋放

　　來源：邁科期貨訂閱號

　　宏觀

　　1、美聯儲發布經濟狀況褐皮書顯示經濟活動在5月以來持續擴張，就業率小幅上漲，物價溫和上漲，但企業對未來展望略加悲觀。

　　2、IMF發布報告將中國2024年經濟增長預期上調0.4個百分點至5%，理由是一季度經濟表現好于預期且中國實施穩增長措施，這將強化海外對中國增長定價的信心，利多。

　　3、美元探低回升，因美聯儲偏鷹而歐洲和日本利率政策轉鴿，且近兩日美國債標售不佳，推動2年期國債收益率一度上摸5%。股市和商品整體下跌。市場等待周末公布的PCE數據尋找最新的降息預期，目前主流預期已調降為年內降息一次，降息兩次的預期已明顯偏低，短期對市場情緒或有壓力。

　　4、國務院印發《2024-2025年節能降碳行動方案》，圍繞能源、工業、建筑、交通、公共機構、用能設備等重點領域和重點行業布置節奏降碳十大行動，提出降低單位GDP能耗、二氧化碳排放、提高非化石能源消費占比等具體行動目標。預計形成新的投資增長點，利多。

　　現貨

　　1、LME庫存繼續增加2500噸，近期LME亞洲庫存連續增加，說明中國煉廠出口已達到，現貨貼水擴大到130美元，偏弱。由于5月以來的急速上漲主要由擠空行動引發，市場情緒和資金博弈對短期價格波動起主導作用，整體看資金流出，價格支撐減弱，關注回調加深的可能。

　　2、今日銅價跌幅較大，下游逢低點價明顯增多，現貨貼水收窄到180元，廢銅商明顯惜售，精廢價差大幅收窄。當前價格結構還不足以提供支撐，但下游兩次在83000出現較集中的點價，也反映價格已接近終端可接受的水平。

　　3、國務院印發《2024—2025年節能降碳行動方案》，方案要求，優化有色金屬產能布局，從嚴控制銅冶煉新增產能。從長期來看限制中國冶煉產能投放有助于改善提升煉廠冶煉利潤，對近中期的價格沒有影響。不過更廣泛的降碳減排引發的設備更新改造可能是接下來新的投資增長點，提供中期宏觀利多。

　　4、技術上看銅價回到日線布林中軌，5月中旬擠倉以來的漲幅也接近全面回吐，價格進入中期支撐區。不過持倉大減暗示資金流出，短線偏弱，關注81800區域強支撐區。

　　5、總結：宏觀整體多頭格局，但短線美元反彈或有壓力。銅資金流出明顯，短線偏弱，下游點價明顯，現貨支撐有所體現，關注布林中軌81800區域支撐，逢低重新短多。