5月最后一天，看看券商指數到哪了？

　　今天是5月最后一天，是時候對券商板塊月度表現做一個整體回顧。

　　4月券商指數先抑后揚，在市場情緒回暖與行業并購事件雙重催化下，4月26日中證全指證券公司指數以6．01%漲幅創下年內最大單日漲幅！進入5月，券商指數曾嘗試進一步向上反彈，但下半月轉為震蕩走弱，上周起更是出現明顯下跌。

　　從日K線看，證券公司指數目前已回落至所有均線下方；從估值看，板塊最新PB僅1.18倍，位于指數近10年1．18%分位點的絕對低位。

　　板塊個股方面，證券公司指數囊括的50只券商股3漲47跌，區間漲幅中位數為-4.66%。漲幅最高的國聯證券上漲6．41%，其次是國泰君安（2．4%）和海通證券（0．12%），都是近期較熱門的并購主題股。下跌個股中，國盛金控高位回落19.01%，首創證券、錦龍股份亦收兩位數跌幅。

　　作為行情風向標，券商板塊近期的波折走勢與市場整體表現密不可分。5月上旬，A股整體呈現高位橫向震蕩，下旬至今同步回落調整；市場缺乏持續性的人氣領漲板塊，兩市成交額已回落至7000億元附近。

　　看完行情走勢，再來看看資金面情況。

　　總體而言，資金低位布局態度較為積極，以規模200億元+的頂流券商ETF（512000）為例，截至5月30日，券商ETF（512000）月內份額新增了近7億份。尤其近2周券商ETF（512000）進一步回落至60日線下方，資金進場幅度明顯加大。上交所數據顯示，券商ETF（512000）近10日有8日獲資金增倉，累計凈流入金累計凈流入4．43億元。

　　歷史復盤可知，券商股的股價走勢主要取決于市場周期和監管周期。

　　市場貝塔方面，或仍需等待大盤突破前期壓力平臺。隨著“1+N”政策體系的逐步豐富，資本市場高質量發展的合力有望逐步形成，資本市場生態有望持續優化，市場信心有望實現重塑。

　　行業方面，“做大做強頭部券商”政策導向明確。今年以來，券商行業頻繁發生的股權變動事件，并購重組和國有化逐漸成為券商兩大發展方向，有望成為行業全年主線。值得一提的是，這一主線較為依賴事件驅動，隨著更多并購重組與股東變更等事件的發酵，券商板塊或將開啟新一輪行情，后續需重點關注相關事件演進。

　　公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

　　數據來源：滬深交易所、Wind。

　　風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發布于2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。