5月人民幣匯率波動“先揚后抑” 保持穩定有基礎有條件

　　轉自：新華財經

　　新華財經北京5月31日電（馬萌偉）進入2024年，美聯儲更遲、更少降息的預期成為人民幣匯率的“逆風”。5月，美元指數走弱，非美貨幣部分承壓，人民幣對美元中間價則波動不大，月累計下跌25個基點報7.1088，年內至今下跌261個基點。

　　業內專家表示，中國經濟持續回升向好，外匯市場政策工具箱充足以及政策層穩定人民幣匯率態度堅決，有利于人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。此外，近期外資對中國經濟的樂觀看法進一步增多，人民幣資產已成為境外機構開展全球投資布局的重要選擇。

　　先揚后抑

　　4月末，人民幣匯率的內外環境都發生了積極變化，進入5月，人民幣兌美元匯率整體呈現先揚后抑的態勢。

　　具體數據顯示，“五一”假期期間，離岸人民幣兌美元一度漲至2月以來最高點7.1644，累計漲幅接近700個基點，錄得年內最大周度漲幅；但在5月30日，離岸人民幣盤中失守7.27至六周新低，最低跌至7.2745。在岸人民幣兌美元整體于7.20-7.25區間波動，最高升至7.2050，最低跌至7.2497。

　　截至發稿，在岸人民幣兌美元5月累計上漲約90個基點，離岸人民幣兌美元上漲約80個基點，4月時為分別下跌約183和上漲24個基點。

　　交易員表示，美聯儲降息時點延后美元指數重新反彈、美債收益率回升給人民幣帶來一定壓力。5月非農數據公布前，主要國家的貨幣政策預期較難發生大的變化，外匯市場的波動性或維持在偏低水平。

　　4月末以來，日元匯率大幅波動成為市場矚目的焦點，值得一提的是，在亞洲多國貨幣紛紛走弱之際，人民幣匯率相對穩定的特征有所凸顯。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，盡管日元匯率連創34年來新低，但當前的局面與亞洲金融危機時期有著明顯不同。一方面，與20多年前相比，亞洲地區經常項目收支平衡、匯率政策靈活性提高、外匯儲備增加、外債規模和結構趨于合理，對于強美元周期的外部沖擊承受力明顯改善。另一方面，與20多年前相比，日本與中國在亞洲地區的經濟和金融影響力此消彼長，人民幣成為越來越多亞洲貨幣的名義錨，人民幣匯率保持基本穩定，扮演著亞洲貨幣“穩定器”的角色。

　　中長期仍有穩定基礎

　　業內認為，綜合內外部因素看，外匯市場政策工具箱充足以及政策層穩定人民幣匯率態度堅決，有利于人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。此外，近期外資對中國經濟的樂觀看法進一步增多，人民幣資產已成為境外機構開展全球投資布局的重要選擇。

　　外匯局外匯研究中心主任丁志杰表示，匯率政策要兼顧內外均衡，既要通過匯率的市場化波動來消化供求壓力，也要在匯率出現單邊走勢或者一致性預期時，果斷進行干預，來打破負向螺旋，使得匯率波動出現收斂的特征。

　　管濤稱，人民銀行多次強調，人民幣匯率有基礎、有條件保持基本穩定。經濟強則貨幣強。按照中央經濟工作會議部署，鞏固和增強經濟回升向好態勢是穩匯率的關鍵。與此同時，在堅持匯率由市場決定的前提下，不斷完善匯率調控，保持人民幣匯率基本穩定，也是在為經濟調整爭取時間。

　　浙商證券首席經濟學家李超分析，短期看，一方面，我國經濟內生動力仍有修復空間；另一方面，美國經濟較具韌性，年內美聯儲降息預期可能進一步回撤，美元指數可能高位震蕩，使得人民幣匯率短期維持震蕩的概率大。但人民幣匯率超預期貶值的風險不大，人民銀行對匯率問題表態堅決，若后續再面臨較大貶值壓力，預計將繼續強化跨境資金流動的監測分析和風險防范，并可能繼續加碼匯率領域相關政策或預期引導措施，穩定匯率走勢。

　　中金公司研究部外匯研究負責人李劉陽表示，從定調上來看，匯率政策沒有太大的變化，穩預期可能還是目前的宗旨?！暗窃诜€預期的過程當中，還是要讓彈性適當地增加”，他指出，匯率彈性恢復的主要原因是現在美元偏強，需要彈性恢復去降低對一籃子貨幣升值的壓力?？傮w來說，還是要在穩定預期的基礎上，逐步引導匯率的彈性恢復。

　　此外，民生銀行首席經濟學家溫彬稱，金融市場方面，境外投資者債券持有量持續回升，2月以來北向資金也已轉為凈流入?？偟膩砜?，經濟恢復勢頭強于預期，人民幣資產的吸引力持續提升，這為人民幣匯率平穩運行提供了良好的基本面基礎。

　　編輯：王姝睿