花旗：維持阿里健康(00241)“買入”評級 目標價升至4.2港元

智通財經APP獲悉，花旗發布研究報告稱，維持阿里健康(00241)“買入”評級，基本維持對阿里健康的收入預測，不過將2025及2026財年的凈利潤預測分別上調91%及81%，以反映改善的凈利潤率指引。為反映2024財年以來快于預期的利潤率改善速度，目標價由8港元上調至9.5港元。

報告中稱，公司管理層指引明年3月底止2025財年營業收入增加15%，凈利潤率將擴至5%。該行表示，阿里健康自今年1月起整合淘寶廣告業務后，指引公司毛利率進一步提升，受惠自營業務產品結構完善，以及電商平臺業務快速增長。

該行引述阿里健康管理層指，履行費用率將隨公司效率提高而進一步錄得下跌，并指引行業商品成交金額(GMV)實現雙位數增長，且有望借廣告整合產生的協同效應，而獲取更多市場份額。管理層亦表示，回購計劃于2025財年將繼續進行。

阿里健康管理層亦預期，隨著旗下商家數量增加及用戶體驗改善，公司的每年活躍用戶量(AAU)和每名用戶平均收入(ARPU)將于2025財年取得增長。并預計營養補充品及醫療器材業務的增長動能，于日后將得以持續。